【倍特專欄】預計2023年下半年全球乙烯市場將持續低迷可否會影響下游市場？

　　根據了解獲悉，由于下游衍生物需求持續低迷，2023年第二季度乙烯市場未能出現季節性反彈，預計2023年下半年全球乙烯市場將持續低迷。目前，下游市場仍然受到需求疲軟和油價波動的阻礙，擠壓了依賴石腦油的歐洲和亞洲乙烯裂解利潤率，而美國和中東則擁有更便宜的乙烷原料價格優勢。消息人士稱，全球市場繼續關注亞洲市場反彈跡象，但形勢也并不樂觀。

　　歐洲市場人士表示，受宏觀經濟和俄烏沖突影響，歐洲乙烯市場并不樂觀。一方面，目前亞洲新產能正在陸續投產，但歐洲仍然受到上游能源和公用工程成本波動的挑戰。另一方面，盡管總體通脹率有所下降，但俄烏沖突仍將拖累全球宏觀經濟。歐洲乙烯市場在2023年下半年也將受到需求疲軟和供應過剩的壓力，因為2023年上半年購買欲望并沒有如預期的那樣逐步上升。在下游，歐洲乙二醇的價格仍處于歷史低位，在大多數情況下低于現金成本水平。下游聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET)需求也處于歷史最低水平，因為受通脹和利率持續上升影響，消費者都在緊縮開支。一家歐洲貿易商評價稱：“我并不樂觀，受上游石腦油價格和大量進口影響，歐洲乙烯生產商仍盈利不佳。”

　　歐洲供應商還預計，因乙烷原料優勢的美國乙烯及其衍生物大量進口，將給歐洲乙烯市場帶來更大壓力。美國下游衍生物開工率下降，使得更多的乙烯可供出口。結果是，美國乙烯企業仍然維持超高設備負荷率。企業產品伙伴公司位于得克薩斯州墨西哥灣沿岸的100萬噸/年乙烯出口終端在2022年大部分時間以120%~125%負荷率運營。該公司還將在2023年下半年將乙烯出口終端擴能50%，到2026年將再擴能50%。不過，對美國乙烯供應商來說，目前存在的現貨乙烯貨物高運費可能會弱化其價格優勢，有時甚至會關閉套利窗口，但美國賣家預計會克服這些障礙，進一步擴大乙烯出口。

　　亞洲方面，乙烯市場參與者預計，在高利率、上游油氣價格波動和東亞區域復蘇不如預期的情況下，乙烯市場需求疲軟和供過于求現狀將持續。下游方面，亞洲下游乙二醇市場呈現嚴重低利潤率，并存在嚴重不確定性。消息人士稱，亞洲乙二醇生產將保持低負荷率，預計未來幾年該地區產量將保持低位。消息人士稱，多家乙二醇工廠可能會從降負荷運行過渡到老舊低效工廠永久性產能關閉。鑒于宏觀經濟不穩定和通貨膨脹，新建乙二醇產能投產可能會推遲。另外，下游紡織和瓶級PET需求明顯低于乙二醇供應。東亞地區需求反彈不如預期，陸續投產的新增乙烯產能還將尋找需求。

　　不過，對美國廠商，美國乙烷原料優勢還將支持下游乙二醇生產，亞洲仍然是受歡迎的出口目的地。消息人士稱，由于亞洲乙二醇利潤率低阻礙了生產，使美國乙二醇更具吸引力，但會進一步削弱亞洲乙烯盈利能力。一家東北亞貿易商表示：“到目前為止，東亞經濟復蘇速度遠低于我們的預期。即使是今年下半年，似乎也沒有太多樂觀因素。”此外，標普全球商品旗下的化學品洞察亞太數據的Paul Joo表示，2020~2024年將新增4500萬噸乙烯產能，預計仍將超過需求9%以上。這將嚴重影響亞洲乙烯行業的盈利能力。